中国1971黄金总公司 总公司特殊的得出所预测的结果工作实验室:5G,放慢沟通一步-16121 (31页)

请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 安全的得出所预测的结果音色 2016 年 12 月 13 日 正题得出所预测的结果 5G,放慢沟通一步 视点中央的 使充满提议 2016 装备供应者已不要了进项出色的的工夫。, 我们家 估计下一位几年进项不见得更下倾。 ,出席的为 5G 终极开枪的非直接性产品工作将有助于倒退进项程度。 我们家 禁猎界标火力传达 任命 评级,但坚持ZT的中立性 评级。因软件限度局限电网,我们家预支星网是厉害的的、振华科学与技术与通定互联 将有助于于电网根底设施架构的换衣。 尾随摆脱掉装备号码的筹集和摆脱掉电话号码的筹集,透过( 对BAW/IHP-SAW/LC和冷漠的器件的需求的东西将筹集, 好紫光芯、通宇书信、麦基科学与技术、太京科学与技术与京宝沙。 我们家 估计武汉方大科学与技术将从。 作为 LTE 的使蔓延,估计将从剥削和大见识产品中有助于的公司 界标实施射击传达 多波束复用技术 苏醒书信 ,于是 传达技术维护沟通、大富科学与技术、盛路传达 和正往大见识 MIMO 体系和干舷密度分散天线的 摩比开展 。 华顺方舟、星河发光点和新威形成环状 在根底剥削阶段有助于有受限度局限的,但技术参数决定,我们家估计在T拨准的快慢对测装备的需求的东西将筹集。。 说辞 肥沃的( 5g)对服侍的需求的东西将不常见的茂盛地。 我们家置信摆脱掉图像流和不吭声情欲将是秘诀运用权,客户datum的复数流量运用量将从眼前的每月约 15GB 筹集到大概每月一次 100GB。同时,更智能的电网根底设施和更很的演奏者级大见识衔接倒退容量将无望助长杂多的各样的市场行政机关所的更运用权。钻井速度敬意,我们家估计 5G 乍开枪将在 2018 年,不管到什么程度更联合的大见识布置将 2020 年继后。 估计电网密度将平淡无奇的增大;电网使靠近化和小使成蜂巢状对回传有陆军少校支配 本钱行政机关和接管至关要紧; 下一位 510 年内代替动词波谱将筹集 34 倍,我们家估计 5G 的波谱生产力将大幅高处。新的波谱有 高尚的的频段上, 其重叠效能将不受欢迎的, 从此 电网密度需求平淡无奇的鼓舞 , 小使成蜂巢状 /巨大区( Small Cell)将发生单独的处理道路。设想运营商布置使靠近小使成蜂巢状,可能性会率先买到普通的宽波段衔接。美国运营商 Verizon 和 ATT 在就是这么样使登基上铅,前独身详细求婚某事 2017 常作复合词用无线电波传送的宽波段试验单位于199年启动,而后者正议论将 5G 作为用无线电波传送的中继的处理蓝图 。 获益预测与 估 值 我们家禁猎 通鼎互联“确信价钱看涨而买入”评级, 紫光国芯 、 界标实施射击传达“任命”评级,苏醒书信 ( AH) 的“中性 ”评级。 风险 5G 联合滞后有效率的可能性推延 。 目的 P/E x 一份名称 评级 价钱 2016E 2017E 通鼎互联 -A 确信价钱看涨而买入 24.71 35.0 18.9 光迅科学与技术 -A 任命 98.37 52.8 38.7 界标实施射击传达 -A 任命 34.00 34.9 26.5 天空中部科学与技术 -A 任命 14.25 18.7 14.9 初灵传达 -A 任命 36.17 63.2 51.8 亿阳信通 -A 任命 18.05 71.8 61.0 鹏博士 -A 任命 26.11 37.2 29.7 苏醒书信 -A 中性 15.50 18.8 16.2 三维传达 -A 中性 11.20 214.2 180.8 光环新网 -A 中性 38.37 70.5 44.9 高鸿分派 -A 中性 13.14 69.8 56.6 长飞光纤 -H 任命 17.79 11.4 9.5 苏醒书信 -H 中性 12.25 12.2 10.9 中国1971传达服侍 -H 中性 3.86 12.9 12.2 首要与勤劳触及 科学与技术 相关性得出所预测的结果音色 2017 年度战术 捷克式转体法制折扣,新的法度是什么? 华为主推的 Polar 码当选 5G 规范,但华为非常的大话值当认真思考 材料本源 万得资讯 、彭博资讯、中金得出所预测的结果部 林荣彦 王兴林 肖夏 辨析员 前卫 前卫 andrew.lincicc.com.cn SAC 执证编号 S0080515060001 SFC CE Ref AJE674 xinglin.wangcicc.com.cn SAC 执证编号 S0080116020014 xia.xiaocicc.com.cn SAC 执证编号 S0080115050040 607080901001102015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12上海、申哲的绝对价 300 中国1971黄金科学与技术 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 2 列出 5G比 4G 多个 G”,放慢沟通一步 ………………………………………………………………………….. 3 在历史中,技术革新首要触及一步的高处 …………………………………………………………….. 3 对一份的支配 ………………………………………………………………………………………………………. 4 5G 需求的东西、事情逻辑和进度表 ………………………………………………………………………………….. 6 5G 在就是这么样时机,用无线电波传送的传达量的筹集需求独身SI ……………………………………………………….. 11 4G 到 5G 从杂多的技术的省略摸索新技术的全景 ………………………………………………………… 20 付还的应战 5G 它是有线技术的优势吗?常作复合词电网运营商 …………………………………………………… 24 搭建 5G 地核软件限度局限电网 SDN 于是电网效能的不吭声化 NFV ………………………………………………….. 26 人物 人物 1 使充满子课题评价表 ………………………………………………………………………………………………. 5 人物 2 运营商结成贸易化进度表 ………………………………………………………………………………………. 6 人物 3 从 LTE 到 5G 的公路线路图 ………………………………………………………………………………………. 6 人物 4 5G 贸易化工夫 表格联合的滞后可能性会被耽搁或推迟的时间有效率的男高音的。 ……………………………………………………….. 7 人物 5 爱立信 20152021 按运用权类别隔开的年度摆脱掉传达量增长预测 CAGR ) ………………………………….. 8 人物 6 5G 首要球的进食和可能性的频段 ………………………………………………………………………… 10 人物 7 网 不坦率的驾驭以代理商的身份行事 重叠、量、上流社会的和一步 ……………………………………………………………….. 11 人物 8 容量创立要因 ……………………………………………………………………………………………… 12 人物 9 频段 …………………………………………………………………………………………………………. 13 人物 10 使成蜂巢状核子分裂 …………………………………………………………………………………………………… 14 人物 11 小使成蜂巢状 ……………………………………………………………………………………………………… 14 人物 12 细胞半径和频带(演奏者 ………………………………………………………………………………….. 15 人物 13 使成蜂巢状重叠面积和频带(演奏者 …………………………………………………………………………….. 15 人物 14 5G 微观使成蜂巢状和小使成蜂巢状的有经济音响效果的辨析 ……………………………………………………………………………… 16 人物 15 波谱 生产力尾随 2G 到 4G 的鼓舞, 5G 呢 ……………………………………………………………….. 16 人物 16 搬运人凑合 …………………………………………………………………………………………………… 17 人物 17 MIMO Multiple Input Multiple Output 多入多出 …………………………………………………. 18 人物 18 鉴于云的用无线电波传送的接入网建造风格描绘 ………………………………………………………………………………….. 19 人物 19 布置鉴于云的用无线电波传送的接入电网可以尽量性节省 30岁时的本钱收入 CAPEX …………………………………………….. 19 人物 20 高达 53电话接线员动手术费 OPEX ………………………………………………………………… 20 人物 21 摆脱掉datum的复数电网本钱 Eur/GB …………………………………………………………………………… 22 人物 22 每 MHz/pop 光谱本钱(单位:欧元) ………………………………………………………………… 23 人物 23 微观基站量将平淡无奇的高处 对付还的支配 ………………………………………………………………… 24 人物 24 常作复合词用无线电波传送的示意图 ……………………………………………………………………………………………. 25 人物 25 5G 与 4G 电网架构 ………………………………………………………………………………………. 26 人物 26 运用权 光景猛增电网岩屑容许电网反击辨别停止使尽可能有效 ……………………………. 27 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 3 5G比 4G 更 多独身“ G”,放慢沟通一步 在历史中,技术革新首要触及 速率的鼓舞 和量筹集 我们家预支有肥沃的 5g)对服侍的需求的东西将不常见的茂盛地。 5G 从初期的,普通百姓的就有很高的等待,会更快。 1GBPS),延误将庞大地延长,义务秘诀型运用权的干舷可靠。我们家置信摆脱掉图像流和不吭声情欲将是秘诀运用权,类型的客户datum的复数流量运用未是人出席的的每月同意 15GB 筹集到大概每月一次 100GB。尾随工夫的工序,“更智能”的电网根底设施和更很的演奏者级大见识衔接倒退容量将无望助长杂多的各样的市场行政机关所的更运用权,譬如,物网络化、勤劳运用权、医疗保健和全自动驾驭交通工具。钻井速度敬意,我们家估计 5G将是下一位第独身诡计的 2018 年,不管到什么程度更联合的大见识布置将 2020 年继后。 这将需求平淡无奇的高处用无线电波传送的传达量。 我们家估计电网密度将平淡无奇的筹集。 高处用无线电波传送的传达容量有三种方式 1)筹集目前的场子的波谱, 2)高处光谱生产力, 3)筹集电网密度。在光谱上,好消息是我们家将有很多新的代替动词波谱 510 年内代替动词波谱将筹集 34 倍),我们家等待着 5G 光谱生产力将庞大地高处 LTE 好几次)。不管到什么程度,很多新的光谱比目前的的谱带要高得多。,它的重叠效能通常会受到很大的支配,这中间电网密度需求平淡无奇的筹集 小使成蜂巢状 /巨大区( Small 细胞将是单独的真正的处理蓝图。根底运用权程序光景I,干舷频率( 20GHz 前述事项更多)将用于修理。 归程),而 在水下20GHz的频率将用于引渡的使成蜂巢状传达 。但更面色红润的的条款是, 20GHz 前述的频率也代替动词于使成蜂巢状传达。。就转会cos说起,每 GB 本钱会大幅下倾,不管到什么程度电网的总有效本钱 TCO可能性平淡无奇的筹集。 技术革新将使产品容量平淡无奇的高处。,但蜂巢如同是答案 代替动词光谱将实在性筹集,但新的波谱频率很高,这中间引渡的微观细胞构图不胜任的。高频新波谱,附带说明对高尚的量密度的需求的东西,肥沃的的新基站(可能性手脚可以到的范围宏单元的号码) 30 倍)。我们家以为,堆积起来新的基站都葡萄汁是假象牙。。已确定的就要过来的技术进步 4G, , Pro, , 5G)将大幅鼓舞波谱生产力(话虽这么样说终极的鼓舞扣押倚靠杂多的以代理商的身份行事将有平淡无奇的的不一样)。要紧的是,在内侧地很多技术的开展更激化了对肥沃的布置小使成蜂巢状而不是依赖于引渡宏使成蜂巢状的需求的东西,限度局限电网到软件 SDN 和不吭声化 NFV 使感动请求允许。重叠完整完整同样的的事物区域,话虽这么样说小细胞的本钱比macrocel高,不管到什么程度当电池有负担流时,它会可鄙的很多。。亦即,布置小型使成蜂巢状电网的本钱比,充分发挥潜在的能力完整同样的重叠所需的小单元号码也很高 30 倍,总本钱高达Macrocel 5 倍。不管到什么程度,电网量晋级将手脚可以到的范围 20 倍,大幅取消法令了每微不足道的的本钱。 电网使靠近化和小使成蜂巢状对回 传有陆军少校支配 本钱行政机关和接管至关要紧 我们家以为, 5G 概要的,它将在非常发生一种常作复合词技术。 至多如今是这么样。。发生因果关系相信付还根底设施和本钱的要紧性。因引渡的运输量运营商和有线播送的频道运营商, 5G 在急诊室,摆脱掉电网运营商的退货本钱可能性会神速爬坡。。因引渡的运输量运营商和有线播送的频道运营商可以 5G 来鼓舞 常作复合词资产使充满穿插补助的价,这可能性招致高利润率 5 百分法波因的支配。在就要过来的构架系统审察中,反应尺寸的下一位将是KE,因目前的管道的筹集 钝态接入暗光纤有助于产额更恰当的的竞赛境况。。 肥沃的用无线电波传送的中继的潜在处理蓝图,但这些蓝图近乎不轻易动手术。不外,设想摆脱掉运营商布置使靠近的小单元,他们可能性率先买到王室宽波段衔接。美国运营商 Verizon 和 ATT 在就是这么样使登基上铅,前独身详细求婚某事 2017 常作复合词用无线电波传送的宽波段试验单位于199年启动,后者在议论 5G 作为用无线电波传送的中继的处理蓝图。 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 4 根底设施共享的筹集为铁塔公司于是新进入者产额了时机 因捆绑的常作复合词 /摆脱掉运营商来说,我们家以为它们有平淡无奇的的时机来行政机关这些本钱,甚至高尚的处目前的常作复合词根底设施的价。又,因易受骗的的摆脱掉运营商,主要地那些的小见识的运营商来说,其事情类型的下一位要打上 很大的讯问。在我们家看来,交换触球停止一体化近乎不使成为一体不测,最最在交换付还程度较低的条款下。不管到什么程度,为了坚持竞赛力,我们家以为易受骗的的摆脱掉运营商将葡萄汁找到取消法令本钱的主意。独身道路是经过钝态或活跃的的电网共享。我们家以为塔式公司是助长这点的梦想选择。,最最因小细胞和回响。我们家以为,引渡运输量运营商和首要的摆脱掉运营商初期的很可能性会陷入于将铁塔外包或许处臵(因它们情绪反应第一流的思索上流社会的而不是本钱),又,思索到有经济音响效果的效益,它占主导位,我们家置信他们将不可避免的地转向外包。 软件限度局限电网 SDN 于是电网效能的不吭声化 NFV 因摆脱掉运营商 达到预支的目的长期的本钱救球 软件限度局限电网( SDN)于是电网效能的不吭声化( NFV是地核电网演进的独身术语。,会招致更大的数字、更可鄙的的电网杂种的 号码筹集,价钱下倾,因更多的软件满意的,利润率可能性会爬坡。眼前,对装备供应者厚利的终极支配依然是,但值当注意到的是,哪怕是最起作用的的倒退者 ATT 它还请求允许缩减本钱收入。 10。装备供应者需求软件专门知识,但即使于此,也许是因漫都是智能。 x86 建造遭遇非半生熟的化,主要地在更复杂的运输量运营商。我们家以为,哪怕互动手术性成绩在未成年无法处理,这种风险仍将尾随工夫的工序而涌现。此 外,我们家估计边沿计算容量将逐渐肉体美起来,以倒退新的服侍并规定真正 5G 服侍所需的低推延。我们家确信,运营商可以经过高处生产力和有益于是取消法令本钱收入来取消法令本钱 不外如上所述,这种音响效果的达到预支的目的需求工夫,很多运营商曾经取消法令了对下一位十年本钱下倾的等待。不管到什么程度软件限度局限电网于是电网效能的不吭声化的使充满依然会停止,因哪怕本钱救球在未成年阶段近乎不显著的,其效能亦 5G 所需。 对一份的支配 对装备供应者一份的支配 2016 年可以被名声后 4G 时机化食的岁,中国1971作为全球服侍规定商本钱收入的单一最大的助长力涌现回落。我们家对全世界运输量运营商支 出等于的人财产调查显示, 2017/2018 年的使充满无望走稳。话虽这么样说我们家估计本钱收入或装备进项不见得涌现增长,但鉴于近期装备供应者进项和利润率刊登于头版的较大压力,我们家以为走稳仍是起作用的的趋向。我们家估计,出席的为 5G 终极诡计的非直接性产品工作通常有助于倒退进项程度。,地核和边沿电网,包罗软件限度局限的电网和边沿计算,于是是人 4G 到 、 Pro、 和 5G 接入网的逐渐开展。 固然,引渡运输量装备供应者刊登于头版的运营境况是STI,最最因服侍规定商,其说话中肯哪一个技术方法,设想不情愿额定的使充满。但我们家以为,鉴于 5G、 软件限度局限电网、不吭声化和物网络化招致,夸大地装备供应者的价与意思。话虽这么样说软件限度局限电网的“圣杯”可能性是独身运转着是人交关软件剥削商的运用权程序的有效率的五金器具平台,但在可预言的下一位,这可能性不见得发生情欲。要不是最大的、突出最上进的运输量运营商,否则运输量运营商依然需求可以规定杂多的装备及使感动和倒退敬意服侍的装备供应者的扶助。 从就是这么样角度自己去看,我们家的断定是, 2016 首要装备供应者应经过出色的进项P期。,估计下一位几年进项不见得更下倾。。然而我们家对不变的进项持面色红润的姿态,但我们家近乎不面色红润的,该交换将达到预支的目的进项。 入增长的限度局限(我们家以为作这么样的预测近乎不睿智,从一份估值的角度自己去看,这甚至是无益的的。。从此, 我们家禁猎界标火力传达“任命”评级,但坚持苏醒书信的中立评级。因软件限度局限电网,我们家预支星网是厉害的的、振华科学与技术与通定互联将有助于于电网根底设施架构的换衣 。 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 5 对电子元件的支配 在电子元件交换, 尾随摆脱掉装备号码的筹集和摆脱掉电话号码的筹集,我们家估计透过( 对BAW/IHP-SAW/LC和冷漠的器件的需求的东西将筹集,好紫光芯、通宇书信、麦基科学与技术、太京科学与技术与京宝沙。 透过敬意,我们家估计 BAW 透过有抵换 FBAR 透过用于添加到 LTE 和 LAA-LTE/LTE-U的 3GHz5GHz 频段的需求的东西,而且 IHPSAW 透过和 LC 透过也有需求的东西(同意没无为后者肉体美上 /下支持频段)。不外,尾随对毗连的航线(譬如,频段 1/3、 2 或 25/4 的结成)搬运人凑合需求的东西的增长,我们家估计多厅影院器的需求的东西将会筹集,这相反地会助长用于多厅影院器的天线防胀器的需求的东西。 我们家估计武汉方大科学与技术将从。 我们家估计, LC 透过将与 5G 用于 6GHz 前述事项的小浪频段和 30GHz 前述事项的毫米波频段。我们家也关怀团圆 LC 透过的设计。我们家以为一切这些将驾驭吝啬的 每个使成蜂巢状装备透过号码的更增长。 尾随 5G 的助长,物网络化的开展也可能性助长新的冷漠的和无线电频率器件需求的东西的增长。 在电网敬意,我们家估计 5G 将助长小使成蜂巢状器件的需求的东西。话虽这么样说是预支的 5G 将运用高频,不管到什么程度使蔓延间隔很短。我们家还预支摆脱掉边沿计算 运用MEC会筹集,倒退超低推延,这也将助长对钝态装备的需求的东西。 对勤劳电子库存的支配 作为 LTE 的使蔓延, 5G 估计它将助长宽波段摆脱掉以高处一步、扩充传达容量,筹集基站使充满。 估计将从剥削和大见识产品中有助于的公司界标实施射击传达多波束复用技术苏醒书信,于是传达技术维护沟通 、大富科学与技术、盛禄传达往大见识多输入多效能 多输入多输入体系和干舷密度分散天线的MOBI剥削。 思索到它的产品结成,华顺方舟、星河发光点与新威形成环状在根底开展说话中肯位 5G 仅在技术参数完整除掉领先,才干买到有受限度局限的的效益。,但一旦技术参数决定,我们家估计在T拨准的快慢对测装备的需求的东西将筹集。。 人物 1 使充满子课题评价表 材料本源 Factset,公司传达,中金得出所预测的结果部 ;注 “ 1号公司茫然的CCF的承保范围内,datum的复数和预测是人 FactSet Consensus 市值 百万猛然弓背跃起2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E星网锐捷 * 0 0 2 3 9 6 . S Z 无评级 1 9 . 7 0 1 , 5 6 1 . 8 4 0 . 4 9 0 . 6 2 0 . 7 6 4 8 . 8 6 3 1 . 5 9 2 5 . 8 8 4 . 9 8 3 . 6 4 3 . 2 4振华科学与技术 * 0 0 0 7 3 3 . S Z 无评级 1 8 . 4 9 1 , 2 5 7 . 6 1 0 . 3 8 0 . 4 0 0 . 5 8 6 5 . 7 9 4 6 . 2 3 3 1 . 8 8 3 . 3 3 2 . 2 8 2 . 1 2苏醒书信 -A 0 0 0 0 6 3 . S Z 中性 1 6 . 2 9 8 , 0 2 3 . 4 5 0 . 7 7 0 . 9 8 1 . 0 9 2 1 . 1 6 1 6 . 6 4 1 4 . 8 9 1 . 5 5 1 . 4 5 1 . 3 5苏醒书信 -H 0 7 6 3 . H K 中性 1 2 . 2 0 8 , 0 2 3 . 4 5 0 . 9 3 1 . 1 1 1 . 2 4 1 3 . 0 6 1 0 . 9 8 9 . 8 2 0 . 9 6 0 . 9 6 0 . 8 9界标实施射击传达 6 0 0 4 9 8 . S H 任命 2 6 . 0 8 3 , 9 5 4 . 3 2 0 . 2 3 0 . 1 3 0 . 1 5 1 1 . 0 1 1 9 . 9 0 1 6 . 2 4 0 . 6 6 0 . 6 6 0 . 6 4通鼎互联 0 0 2 4 9 1 . S Z 确信价钱看涨而买入 1 6 . 2 5 2 , 8 0 6 . 6 7 0 . 1 6 0 . 4 6 0 . 8 6 1 0 0 . 9 9 3 5 . 0 0 1 8 . 8 8 3 0 . 2 2 2 6 . 6 0 2 0 . 6 2通宇书信 * 0 0 2 7 9 2 . S Z 无评级 5 4 . 0 0 1 , 7 6 6 . 9 2 1 . 0 3 0 . 4 6 0 . 7 5 5 2 . 2 6 3 5 . 4 5 2 1 . 8 1 6 . 0 7 5 . 7 9 4 . 4 8京信传达 * 2 3 4 2 . H K 无评级 1 . 3 9 4 4 0 . 8 6 0 . 0 9 — — 1 3 . 5 0 — — 0 . 7 9 — –摩比天线 * 0 9 4 7 . H K 无评级 1 . 3 6 1 4 3 . 5 3 0 . 1 4 — — 7 . 8 3 — — 0 . 6 0 — –盛路传达 * 0 0 2 4 4 6 . S Z 无评级 2 6 . 2 8 1 , 7 0 7 . 3 2 0 . 3 2 0 . 4 6 0 . 7 7 1 1 5 . 9 4 5 6 . 9 3 0 . 4 6 7 . 2 3 4 . 6 8 4 . 1 4麦基科学与技术 * 3 0 0 3 1 9 . S Z 无评级 3 8 . 1 0 1 , 1 6 9 . 8 3 0 . 4 7 0 . 5 6 0 . 7 8 7 6 . 6 0 4 6 . 6 5 3 3 . 5 5 6 . 4 4 4 . 6 2 4 . 0 3武汉凡谷 * 0 0 2 1 9 4 . S Z 无评级 1 4 . 6 5 1 , 1 9 8 . 8 1 0 . 1 3 0 . 8 3 1 . 0 5 1 3 0 . 7 7 4 5 . 9 0 3 6 . 2 9 4 . 6 3 6 . 1 1 3 . 8 7大富科学与技术 * 3 0 0 1 3 4 . S Z 无评级 2 8 . 7 2 3 , 1 9 4 . 3 4 0 . 1 5 0 . 4 0 0 . 4 7 2 0 0 . 6 7 7 1 . 1 1 6 1 . 0 5 7 . 8 0 3 . 5 6 3 . 4 3书信份量 新威形成环状 * 6 0 0 4 8 5 . S H 无评级 1 6 . 8 9 7 , 1 5 6 . 3 0 0 . 6 5 0 . 9 4 1 . 1 8 4 1 . 1 5 1 7 . 9 4 1 4 . 3 4 6 . 4 0 3 . 1 7 2 . 6 6个市场行政机关所的实利率评级 一份价钱 D n天线公司 编码每股进项 P/E无线电频率 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 6 5G 需求的东西 、 事情逻辑和进度表 5G 从初期的,普通百姓的就有很高的等待,它会更快。 1GBPS),延误将庞大地延长,义务秘诀型运用权的干舷可靠。我们家置信摆脱掉图像流和不吭声情欲将是秘诀运用权,类型的用户datum的复数流量运用未是人出席的每月的近似值 15GB 筹集到大概每月一次 100GB。尾随工夫的工序,“更智能”的电网根底设施和更很的演奏者级见识衔接倒退容量将无望助长杂多的各样的市场行政机关所的更运用权,譬如,物网络化、勤劳运用权、医疗保健和全自动驾驭交通工具。钻井速度敬意,我们家估计 5G 乍开枪将在 2018 年,不管到什么程度更联合的大见识布置将 2020 年继后。 人物 2 运营商结成贸易化进度表 材料本源 TSR、中金得出所预测的结果部 人物 3 从 LTE 到 5G 的公路线路图 材料本源 TSR、中金得出所预测的结果部 C om m e rc i a l2009 – LT E C a t 3C om m e rc i a l2011 – LT E C a t 4 D L 1 0 0 M b p s U L 5 0 M b p s 1 6 / 6 4 Q AM D L 1 5 0 M b p s U L 5 0 M b p s 6 4 Q AM C A o p t ion a lC om m e rc i a l2014 – LT EC a t . 6 / 7 R e l . 1 0 D L 3 0 0 M b p s U L 5 0 / 1 5 0 M b p s 6 4 Q AM 2 o r 3 C AC omm e rc i a l C omm e rc i a l2015 – LT E 2016 – LT E C a t . 1 1 / 1 2 R e l . 1 2 C a t . 9 / 1 0 R e l . 1 1 D L 4 5 0 M b p s D L 6 0 0 M b p s U L 5 0 / 1 5 0 M b p s U L 7 5 / 1 5 0 M b p s 6 4 QAM 6 4 / 2 5 6 QAM 3 C A 3 / 4 C AC omm e rc i a l 2017 – 2 0 1 8 LT EC a t . 1 5 / 1 6 R e l . 1 2 D L 8 0 0 M / 1 Gb p s U L 1 5 0 M b p s 2 5 6 QAM 4 / 5 C 高datum的复数速率 运用权程序C a t – 165GC a t – 15C a t – 1 1 / 1 2C a t – 9 / 1 0C a t – 6C a t – 4 LT E – U / LA ALT E C a t – 3LT E – V 2 X2 C A 3 C A 4 C A2 2M I M O4 4M I M o毫米波 / 厘米波m a s s i v eM I M O1 6 QA M2 5 6 QA MOFD M Ae M B M S LT E B roa dca s t i ngLT E C a t . 1个单天线 1 0 M bps D L3 G re pl a c e m e nt i n l ong t e rmL T E M T CL T E Cat – 0L T E Cat – 低功耗低datum的复数速率单datum的复数流窄带、半转接NB – Io T5G大号机传达M2M嵌入式消费电子装备W QA M 中金得出所预测的结果部 2016 年 12 月 13 日 请面向细阅本回购合同书结局处的要紧法度结算单。 7 人物 4 5G 贸易化进度表联合滞后 有效率的可能性推延 材料本源 TSR、中金得出所预测的结果部 5G 几种新的事情逻辑 过来 20 年来,摆脱掉技术本源 1G 到 2G、 EDGE、 3G 和 4G 其演化首要是鉴于顶峰量 生产能力筹集,做切片发生因果关系相信高处了光谱生产力,不管到什么程度全体的代替动词光谱也筹集了。忧虑这点, 2G 使偶合波谱分派 20MHz, 3G 筹集到 3040MHz,眼前忧虑 7080MHz。高处结成光谱生产力,眼前 4G 电网的吝啬的下载一步 13 Mbps,而 5 年前的 3G 仅为 12 Mbps。 4G 带3G 蒸馏器独身额定的优势。,换句话说,推延的延长。当我们家说话贝洛的时分, 5G 新筹集的代替动词波谱。 过来从 2G 到 4G 的技术演进中,事情逻辑在很长一截工夫内一般是不决定的。。与过来不一样,如今条款变了。,最最思索到肥沃的的datum的复数流量消费(图像、流媒体、电网阅读、云接入,甚至语音 然而它值当认真思考,然而我们家曾经看到了datum的复数流量的运用 的急剧增长,但在堆积起来全球市场行政机关所,服侍业进项增长依然有节制的(甚至不平淡无奇的)。 我们家以为, 5G 事情逻辑的需求的东西侧具有引力,因它不只仅是高尚的的datum的复数流量一步和主顾的播送的频道流。过来几年来,为什么普通百姓的真的想付钱?,我们家一向想答复的是普通百姓的喜爱用手机D做什么,因这二者私下如同常常不注意尝。电话接线员datum的复数也显示了这点。,然而datum的复数流量的运用在快速增长,但服侍进项绝对原地踏步。不外,全世界的很多摆脱掉运营商曾经规定近乎造物主的服侍,设想不注意新的事情球涌现,这种准入买价类型可能性会限度局限下一位的进项增长。。 又, 5G 应当有很多运用光景,话虽这么样说他们说话中肯很多人在 3G/4G 在电网中不注意什么意思。其实,后辈摆脱掉电网结合体( NGMN) 一群铅的摆脱掉运营商 在其 5G 它列在白皮书中 5G 的 25 七种运用光景,它分为以下八类。它还求婚了每七种运用光景的用户datum的复数流量速率请求允许、延误和灵活性请求允许。鉴于我们家对进项潜力的判别,我们家在上面的ORDE中对八类运用光景停止头等的 ► 人使靠近地域的宽波段接入 。这包罗图像。、智能使产生效果和运营商云服侍。请注意到,这不只仅是主顾的播送的频道流媒体,而 B2B 和 B2C 云服侍将受到越来越要紧。 ► 迅速灵活性 。这包罗拖裾。、远程操作 计算、木工刨和摆脱掉热点上的datum的复数流量运用。我们家以为,为规定高上流社会的服侍的容量规定了价钱特惠的的时机。 ► 夸大地物网络化 。这包罗智能可连衣裙装备、传感元件电网和监控。话虽这么样说很难量子化详细需求的东西,不管到什么程度思索到肥沃的的可能性装备,我们家以为进项潜力无望大幅筹集。。 ► 阶级播送服侍 。简略的使格式化是消费目前的的图像服侍,但也包罗具有乡土色彩的服侍(交通使聚集 宴会服侍。 5G 草案 5 G 电话话筒蓝图 5G 贸易I M T, 5 G 草案一 TU – R 钻井速度5 G 草拟评价规范 W R C – 15 5 G 评价★ 5 G W o r k s h o p★ W R C – 1 9 初步 R e lea s e 1 2 R e lea s e 1 3 R e lea s e 1 4 R e lea s e 1 5 R e lea s e

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